经历1月存续规模“开门未红”的短暂阴影后，银行理财在2月止跌回升。
据券商中国记者从业内可信渠道汇总的独家数据，今年2月，14家主要理财公司（含6家国有行理财、8家股份行理财）合计存续产品规模环比增长超7000亿元，但仍较去年末下降约1100亿元。
在传统票息策略注定难以获得理想收益的2026年，固收类产品收益率继续下行，收益弹性较大的含权理财正成为各理财公司稳规模、增效益的重要抓手。
理财规模恢复增长，单月回升超7000亿元
受春节营销带动，今年2月银行理财迎来规模回升，结束此前连续两月的规模收缩。
根据以往经验，春节前夕是商业银行发力“开门红”，对存款、贷款及资管产品发起营销和冲刺的重要时间窗口。然而，今年理财“开门红”带来的规模增长相对迟缓，1月规模遭遇寒流，不增反降8150亿元；前两月累计规模增量较历年同期并不明显。
据券商中国记者汇总的独家数据，规模排名前14的理财公司，今年2月末合计存续产品规模为25.3万亿元，较1月末增长约7035亿元，但仍低于2025年末规模约1120亿元。上述规模增量中，超过一半来自于6家“2万亿阵营”理财公司。
从新发产品端来看，普益标准数据显示，今年2月受春节假期影响，新发理财产品2015只，初始募集规模2995亿元，不足1月一半。
华源证券固收首席分析师廖志明分析认为，今年春节较晚，1月份银行的工作重心往往在存贷款“开门红”上，理财经理可能会引导客户阶段性赎回理财来冲存款规模。此外，证券时报率先报道的监管出手处罚理财收益“打榜”乱象，被不少业内人士认为对理财增长产生了暂时性的影响。
从单家机构来看，截至2月末，规模排名前6的理财公司分别是招银理财（2.65万亿元）、信银理财（2.46万亿元）、兴银理财（2.41万亿元）、光大理财（2.03万亿元）、工银理财（2.03万亿元）和农银理财（2.01万亿元）。
值得一提的是，信银理财单月增长超1100亿元超越兴银理财暂列第二，光大理财单月增长约790亿元首次跻身“2万亿俱乐部”，位列第四；此外，建信理财2月末规模也回升约1100亿元，但总规模未及年初高点。
从产品货架来看，今年2月，现金管理类产品较1月末有小幅增长，14家机构合计增幅约1500亿元，但总体存续规模仍较年初缩水3500亿元。普益标准数据显示，截至2月末，理财公司存续现金管理类理财产品的近1个月年化收益率平均水平为1.25%，环比下跌0.02个百分点。
展望2026年全年，存款搬家能否持续给理财带来增量资金，业内保持乐观看法。廖志明分析认为，从过往来看，理财规模增长主要发生在二、三季度，预计2026年理财规模将增长3万亿元左右。
天风证券（维权）分析师谭逸鸣认为，保守估计，预计2026年理财或可承接约1万亿元—2万亿元的存款搬家体量；叠加理财自身规模增长，2026年理财规模或仍有近3万亿元增量。
谭逸鸣认为，短期而言，存款搬家的趋势仍在，叠加现阶段理财在渠道和报价方面仍有相对优势，尚可实现部分承接；而站在中长期视角来看，若产品持有体验感持续不佳，不排除有流失的可能。只是从理财客户发现持有体验感下降，到实际“再出逃”这一过程有不短的时间差，也为这一过程的发生带来更多的不确定性。
收益表现走弱，含权产品被猛推
收益表现小幅疲弱，含权产品被渠道猛推——这是2月理财市场的突出表现。
据普益标准统计数据，截至2月末，全市场理财产品近1年平均年化收益率为2.4760%，较上月末下跌0.74个基点；现金管理类产品收益持续走低，2月末平均年化收益率为1.3379%，较上月末下跌2.28个基点；固定收益类产品表现回暖，升至2.5128%；混合类产品及金融衍生品类产品收益波动较大，均大幅下跌；2月末，权益类产品近1年平均收益率为18.95%，将上月末增加453个基点。
华源证券固收和银行团队的研报指出，2月理财公司固收类理财及纯固收理财平均年化收益率分别回落至2.17%和2.27%。该团队还预测，随着利率及债券收益率走低，未来理财公司新发理财产品平均业绩比较基准下限可能由2.16%降至2%。
国信证券非银金融行业首席分析师孔祥认为，长期看理财收益基准水平下行，这倒逼理财产品加大收益增厚策略储备，近期权益和黄金策略尤其受青睐。在当前低利率、高波动市场环境下，“固收+”理财通过跨市场、多资产配置策略有效提升了风险收益比，近期权益与黄金等资产的配置成为抓手。
一些数据确实能起到佐证。普益标准统计数据显示，截至2026年2月末全市场的存续理财产品规模为31.66万亿元，固定收益类（不含现金管理类）产品仍占主导，规模达24.17万亿元，占比达76.36%，环比上涨0.02%；现金管理类产品规模为6.63万亿元，占比20.93%，环比下跌0.04%；混合类产品规模增至8091.58亿元，占比2.56%，环比上涨0.03%，一定程度上显示，在眼下债市收益薄弱的环境下，理财机构正加快向多资产要收益。
在传统票息策略注定难以获得理想收益的2026年，收益弹性较大的含权理财一开年就被多家理财公司及银行渠道猛推。据券商中国记者统计中国理财网数据，以含权比例较高的混合类理财产品为例，2月份有多达32只产品发行，较今年1月的15只、去年2月全月的18只大幅提升，创出历年来单月销售的较高水平。
这些混合类产品，涵盖打新策略、优先股策略、指数轮动策略等。平安理财量化投资部总经理唐沪军此前接受券商中国记者采访时表示，一方面，利率下行环境下传统固收产品收益承压，需要权益资产增强收益；另一方面，全球市场不确定性加大，多资产配置有助于分散风险，混合类产品正在迎来重要的配置窗口期。
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责任编辑：曹睿潼
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